北汽集团IPO再遇老毛病：被指亲奔驰 远现代

范文清

随着北汽奔驰新销售公司的成立，北汽集团董事长徐和谊接下来的任务就是推动北汽尽快上市。

近日，接近北汽集团的人士透露，由于韩国仍不支持北汽集团的上市计划，该公司未来的融资之路不会一帆风顺。

今年9月举行的天津夏季达沃斯论坛上，徐和谊主动向外界透露，旗下乘用车子公司北京汽车股份有限公司（以下简称“北京汽车”）拟在深圳上市。明年去香港筹集资金。 将投入约100亿元发展自主品牌轿车业务。

不过，消息人士向记者透露，现代汽车(微博)并不愿意通过推动北汽上市来间接强化北汽与奔驰的合作关系，从而降低现代汽车在北汽集团的业务比例。 “对于此事，韩国态度非常消极。”

据了解，随着新销售公司的成立，北汽与奔驰合作的“鸿沟”已基本消除。 未来，梅赛德斯-奔驰将“重金”投入开拓中国市场，对北汽集团的利润贡献或将增加。 这无疑会削弱韩国。 方先生在北汽有话语权。

“事实上，奔驰非常支持北汽集团上市，希望通过资本市场融资共同发展业务。” 消息人士告诉记者，如何平衡奔驰、现代和北汽之间的利益，仍然是后者能否尽快上市的重要因素。 问题。

北汽与奔驰紧急寻求融资

“双方已签订合同，目前正在全力投入筹建工作。” 10月20日，北京汽车股份有限公司党委副书记、总裁韩永贵向媒体透露，北汽奔驰新销售公司应在近两个月内竣工。 销售公司中，北汽集团和戴姆勒奔驰将各持股50%。

至此，北汽与奔驰长达七年的销售渠道整合工作将告完成。 今后，徐和谊将全力打造北汽自主品牌项目。

根据北汽总体规划，明年将推出首款自主中高端轿车C70G、越野车B40等多款自主新车上市。 未来，北汽自主产品将覆盖3万元至70万元全产品线。 这无疑需要强大的财力支持。

去年，北汽自主品牌项目投资超过100亿元。 今年以来，北汽推出了北京品牌E系列小型轿车，但由于销量有限，并未成为北汽稳定的利润来源。

“现在，融资已经成为北汽的首要任务。” 国民证券汽车行业分析师曹鹤对记者表示，与广汽赴港上市寻找平台不同，北汽的首要目的是筹集资金。

事实上，除了北汽自主品牌项目外，北京现代、北京奔驰等合资项目也进入了新的扩张期。

徐和谊在“2012中国汽车工业发展论坛”上透露，“十二五”期间，北京现代将围绕两个“倍增计划”全面开展工作：即到2017年，其产销能力中高端产品结构将与“十二五”进行比较。 “一五”末，实现全面翻番。 现在北京现代第三工厂已经投产，未来第四工厂的选址也已确定。

北京奔驰二期项目也已奠基。 到2015年，公司计划形成年产整车30万辆、发动机50万台、六大系列车型的生产能力。 这也需要财政投入。

但由于中国汽车市场竞争加剧以及欧债危机的影响，奔驰的投资收益并未达到预期目标。

戴姆勒第二季度财报显示，该公司息税前利润同比下降13%至22亿欧元，净利润下降11%至约15亿欧元。 通过上市融资发展中国业务也成为梅赛德斯-奔驰的利益诉求。

因此，在推动北汽上市的谈判中，奔驰的态度相当积极。 消息人士称，“他们甚至同意将北京奔驰的财务报表合并到上市公司中”。

现代坚持话语权

不过，对于目前发展前景巨大的现代汽车集团来说，北汽上市后，除了披露更多母公司信息外，似乎并没有给这家韩国企业带来更多好处。

与奔驰目前所处的困境不同，现代汽车由于日系车销量大幅下滑，在中国市场面临着前所未有的发展机遇。 据最新统计，今年前三季度，现代汽车全球销量459.1万辆，同比增长9.1%。 其中，中国市场销量占其9月总销量的22.6%，是推动其业绩持续上涨的主要力量。

同时，与奔驰相比，北京现代一直是北汽集团利润和收入的主要来源。 北汽集团数据显示，2011年集团实现利润158亿元，其中北京现代贡献90亿元，占利润收入的59.6%，而北京奔驰的利润收入为39亿元。 因此，现代汽车在北汽集团内部一直受到高度重视。

10月18日，在北京现代十周年庆典上，徐和谊也坦言，“没有北京现代，北汽集团就不会像今天这样繁荣”。

不过，随着北汽与奔驰就销量问题达成共识，现代、奔驰、北汽

汽车之间的利益关系再次得到微调——奔驰与北汽的关系逐渐走近。

“这不是韩国希望看到的变化。” 消息人士称，北汽集团内部存在对手，将削弱自己的话语权。 现代汽车对此非常敏感，因此并不想通过上市来削弱对方的话语权。 提高。

事实上，自2004年北汽首次透露上市意向以来，现代汽车就一直持反对态度。有媒体透露，北汽集团在股改上市前进行审计工作时，韩方多次阻止中方进入调查合资企业的财务状况。 尽管北京市国资委等部门介入，但仍没有任何进展。

业内人士分析，由于现代汽车一直通过零部件公司控制着合资公司的大部分利润，因此韩国并不想因北汽上市而披露公司信息。 东风集团在香港上市时，由于现代汽车的强烈反对，东风悦达起亚合资公司不得不剥离起亚资产才能成为上市公司。

广汽模式难以模仿

“如果没有北京现代相关资产的注入，北汽乘用车资产根本不足以吸引资本市场。” 曹鹤告诉记者，与东风集团的情况不同，北汽集团独立实力较弱北汽b40多少钱，解决不了外方的问题，就上市了。 还是会有困难的。

根据北汽集团此前公布的上市计划，集团各业务板块将分拆上市。 北京汽车股份有限公司成立于2010年9月28日，作为乘用车上市平台，其资产主要包括整车、关键零部件、北京汽车研究院三大部分。 其中，整车资产包括北京现代中国股权、北京奔驰中国股权、自主品牌乘用车资产、北汽股份及新能源汽车等。 后三者尚未成为北汽集团稳定的利润来源。

“事实上，即使合资伙伴同意，北汽的上市之路也不会一帆风顺。” 曹鹤告诉记者，根据《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十七条规定，“发行人最近一个会计年度净利润主要来源于合并财务报表范围外投资收益的，禁止被列入名单。” 这意味着北汽A股上市之路基本无望。

这也是徐和谊最近提到北汽赴港上市的原因之一。 2008年，北汽集团向中国证监会提交IPO计划，但没有得到直接回应。 随后，北汽确认不再选择在香港主板上市，转至内地A股市场。

“当初正是因为这个规定，广汽集团才选择在港股上市。幸运的是，广汽集团在港股拥有‘骏威汽车’的资源，通过引进完成了上市，但北汽集团不具备这样的条件。”

曹鹤认为，如果北汽选择借壳在港股上市，将面临比A股更严格的审核流程，其中实质性业务的投资收益将成为重点审核内容，而北汽的因此，上市前景将变得不确定。 ; 如果选择IPO模式在香港股市上市，虽然程序比较简单，但价格可能会较低北汽b40多少钱，达不到筹集资金的目的。

“事实上，广汽虽然实现了上市目标，但融资任务尚未完成，还支付了高额费用，这个价格对于急需资金的北汽来说显然难以承受。” 曹鹤说道。