Newzoo：年全球游戏行业市场容量达378亿美

投资要点 全球游戏持续增长，移动化趋势持续 Newzoo数据显示，2018年全球游戏产业市场容量为1378亿美元，预计2018年全球游戏产业市场容量将增至1960亿美元2022年，对应2018年至2022年的复合年增长率为7.2%。 游戏行业的移动化趋势仍在继续。 Newzoo预计，2019年至2022年，全球移动游戏和非移动游戏市场容量复合增长率分别为11.67%和6.70%，将全面带动全球游戏产业市场容量从1521亿美元上升从2019年到2022年的1960美元，对应2019年到2022年市场容量的复合增长率为8.84%。IP的力量（世界观和艺术故事）——玩家被快速带入，这对于游戏游戏。 游戏的四大要素是：游戏机制、实现技术、世界观和美术故事。 在游戏机制和实现技术上有重大突破是比较重要的。 很难，但不同的世界观和艺术故事，可以立即衍生出新的游戏。 好的IP能够快速吸引玩家进来，这就是IP受欢迎的原因完美世界游戏玩家名，尤其是攻略，因为生命周期比较短。 对于一个IP来说，关键在于能否抓住核心用户群。 IP的创造是一个长期积累的过程。 投资者需要衡量的是IP为游戏带来的用户以及获得IP的付费。 。 完美世界是客户端游戏领导者，拥有丰富的IP储备。 完美世界（002624.SZ）是中国大型电子游戏综合体。 业务涵盖完美世界游戏和完美世界影视两大板块。 2005年、2006年、2007年，公司相继推出自主研发的现象级客户端游戏《完美世界》、《诛仙》、《》等，《完美世界》远销海外。 2012年，随着端游市场的兴起完美世界游戏玩家名，公司开始布局端游业务，并于2013年推出多款优质端游，端游收入占比逐步提升。 公司已逐步形成以原创IP“完美世界”、经典网络小说IP“诛仙”、原创IP“梦剑集”三大IP为核心，丰富的金庸IP和影视作品相伴的格局。电视IP。 投资建议 我们给予“买入”的投资建议：基于完美世界（1）在端游的领先地位，可以移植到攻略； （2）IP储备丰富、品类齐全、变现模式多样。 我们预计公司2019年、2020年、2021年营业收入分别为80亿元、97亿元、109亿元，同比增速分别为0%、21%、12%； 1亿元、23亿元、26亿元，同比增速分别为-5%、57%、9%。 风险提示游戏开发流程或产品流程不及预期。